时任巴基斯坦总理谢里夫说，联合能源是中国在巴基斯坦投资最大的民营企业
作者 | 聚蓝媒创
编辑 | 赵泽
（巴基斯坦）总统对我们项目有这样的评价：西方投资者认为巴基斯坦是一个不太适合商业投资的地方，联合能源作为一个中国的民营投资者，在这里进行这样大笔的投资，是向全世界证明了巴基斯坦的商业环境是值得民营企业或商业投资者进入或者投资的一个领域。
这段话出自十余年前港股上市公司联合能源的一位高管。
彼时，联合能源斥资7.75亿美元收购了世界石油巨无霸英国石油公司（英文简称“BP”）在巴基斯坦石油及天然气业务的全部权益，一举成为在巴基斯坦投资的最大一家中国民营企业。
联合能源的实际控制人是有“资本猎手”之称的张宏伟。在他的控制之下，联合能源的足迹如今已遍及巴基斯坦、伊拉克、埃及等地缘政治热点地区。
2022年2月至今，俄乌战争启动，联合能源意外成了这一冲突的受益者。股价层面，联合能源股价整体上行，一度翻倍，张宏伟旗下的A股上市公司东方集团股价也一度因此走出长期低迷。
好景不长。3月4日，东方集团的上升势头被一则司法冻结公告给按了下去，一度触及跌停，当天以3.46元/股收盘，跌幅达9.66%。
当日消息，因为一桩交易纠纷，东方系被起诉索赔约13亿元，导致其持有的价值超过83亿股权被司法冻结和司法标记。
早在上世纪90年代，张宏伟就已是位居胡润榜“百富榜”前十的资本大佬，面对目前局面，该如何上演“王者归来”。
01
巴铁
2010年12月，在BP尚未从墨西哥湾漏油事件中完全缓过劲的时候，联合能源就宣布要斥资7.75亿美元收购前者在巴基斯坦的油气项目，包括120口生产原油及天然气的油井。
这一交易在2011年9月16日尘埃落定。这是联合能源探足海外的首次收购，其也藉此成为国内趁机“狙击”BP的唯一一家民营石油企业。
2021年上半年财报披露，巴基斯坦资产平均作业日产68304桶油当量，平均权益日产47729桶油当量。报告期内，公司还在勘探方面取得了3个商业发现。
联合能源的巴基斯坦业务奠定了其海外布局的基石，也让不甘于偏居东北一隅的张宏伟把目光放在了全球范围的油气资产上。
2011年9月初，张宏伟对外表示，公司正在评估多个海外油气项目，这些项目分布于北美、南美、北非、南非、中亚以及印尼等地，单个项目的收购规模目标介乎7.5亿-15亿美元。
当时，手握巨额现金的张宏伟，雄姿英发，将业务重心押注于能源领域。
2012年12月，联合能源收购巴基斯坦石油天然气项目MKK区块小股东19.7%权益，2013年3月收购MKK区块小股东剩余4%权益。
2017年至2018年，联合能源又相继收购了KN（Kotri North）区块、亚洲资源石油公司（ORAL）及奥地利石油集团（OMV）在巴基斯坦全部资产。
据东方集团官网2019年发布的消息称，联合能源已经是巴基斯坦石油天然气行业最大的外国企业。
据媒体报道，时任巴基斯坦总理谢里夫说过：“联合能源集团是中国在巴基斯坦投资最大的民营企业，巴基斯坦项目的成功运作已成为巴中经贸合作的典范。”
巴基斯坦之外，张宏伟的海外能源版图持续扩大。
2019年3月，联合能源对科威特能源公司多地资产的收购敲定，斥资9.15亿美元取得该公司全部股权，从而获得伊拉克、埃及等4个国家在内的10个油气区块资产，海外资产版图由南亚扩大至中东和北非地区。
张宏伟通过下属企业联合石油天然气控股有限公司、联合能源控股有限公司间接控制联合能源35.90%股权。
2019年、2020年，联合能源实现营收分别为71.04亿港元、62.04亿港元，净利润分别为19.06亿港元、8.64亿港元。2021年上半年，联合能源营收为34.56亿港元，净利润为9.59亿港元。
擅长资本运作的张宏伟，正在谋划将联合能源装入A股上市公司东方集团。
去年6月，东方集团宣布，筹划通过发行股份及支付现金的方式，购买辉澜公司92%股权。辉澜公司控股股东为东方有限，实际控制人为张宏伟。
交易完成后，东方集团将通过辉澜公司间接持有联合能源 30.55%股权，并享有联合能源 71.34%表决权。联合能源将被纳入上市公司合并报表。不过，整合后联合能源在业务、资产方面将保持相对独立。
这起收购目的明确，精打细算。
东方集团在重组预案中表示，“本次交易完成后，标的资产的盈利能力预计将增厚上市公司利润，成为上市公司重要的新的业绩增长点。”
截至3月4日收盘，港股联合能源报收于0.910港元/股，跌幅13.33%，总市值239.24亿港元。
02
首富的资本术
2020年胡润全球富豪榜中，张宏伟以59亿美元财富位列第374位，稳冠黑龙江首富。
2021年福布斯全球富豪榜中，张宏伟以36亿美元的财富排在第831位。
东北首富张宏伟的财富故事起源于东方集团。
筹划重组的东方集团，是东方系，甚至是整个A股的元老级上市公司。
上世纪七十年代，二十多岁的张宏伟，曾是哈尔滨的一个普通“包工头”，后来成立了哈尔滨东方建筑公司，并在1994年成功上市。
由此，东方集团成为中国最早实行股份制改造并获准上市的民营企业之一。而张宏伟，也成为中国最早的顶级富豪之一。
1999年，胡润榜首创“百富榜”，当时上榜者寥寥，张宏伟位列前十。
1999 年，东方集团通过重组将部分子公司股权置换出公司，一番操作后变身为锦州港第一大股东。
2009年，辽宁省港口资源整合，大连港通过锦州港增发投资，成为锦州港第二大股东。
2014年6月，大连港通过受让股东锦港国经持有的锦州港7855.7905万股A股流通股，成为锦州港第一大股东，持股比例为19.08%，东方集团以持有15.39%股权居于第二大股东。
在民生银行1999年准备上市前夕，张宏伟入股民生银行，2000年进入董事会并出任副董事长。
之后，东方集团、东方有限分别与华夏人寿签署一致行动协议，东方集团、东方有限和华夏人寿持有民生银行可行使表决权股份数合计为34.64亿股，股权比例为7.91%。
2021年4月，东方集团、东方有限和华夏人寿解除了一致行动协议。
03
二代的农业梦
早早上市的东方集团，涉猎行业极多。
东方集团最初的业务是金融保险和建材流通业务。
2009年，东方集团受经济大环境及建材连锁超市行业整体状况的影响，建材流通行业收入减少，归属于上市公司股东的净利润同比下降40.26%。
利润下滑的东方集团采取的措施是“开源”。
2009年，东方集团设立东方粮油，注资5亿元，并将其新纳入合并范围。2010年，东方集团实现营业收入29.61亿元，同比增长118.51%，收入增长的主要原因来自粮油产业的经营收入大幅增长。
2008-2012年，东方集团逐步剥离东方家园建材零售业务。至2012 年末，建材流通业不再纳入公司主营业务范围。
2013年，东方集团投资成立东方粮仓并对下属农业产业各公司进行整合，同时通过股权收购大成饭店70%股权，主营业务变更为粮油食品业、加工业、金融业、港口交通业、酒店置业。
在此期间，东方集团还大举定增募资49.96亿元用于发展现代农业产业化项目，但之后未取得实质性进展。
为什么东方集团会选择做农业？在2021年接受上海证券报采访时，张宏伟之子、东方有限董事长张显峰说，“因为我的家就在这片黑土地上。”
更现实的意义是，张显峰曾认为食品行业的某些细分领域，做好了，毛利比房地产还要高。
据媒体报道，为扶持东方粮仓发展，东方集团曾一次性拿出约1.5亿元资金，每年的加息都要800多万元，而明显高于市场价格的保底价，也需要东方集团来承担。
不久后，粮油购销业务又显疲态。2014年东方集团实现营业收入 57.56 亿元，同比下降30.02%；实现归属于母公司净利润462.38万元，同比下降88.3%。
于是，东方集团瞄准了房地产行业，募集87亿定增，以超18亿元的对价受让国开东方39.1%股权。国开东方手握北京不少地块。
目前，东方集团业务涉及金融、现代农业及健康食品、新型城镇化开发、港口交通、信息安全、石油天然气及新能源、资源物产等。
什么都做，但做得有多好？
财务数据简单明了：2018年、2019年、2020年，东方集团净利润连年下降，分别为6.56亿元、5.84亿元、2.40亿元。2021年，东方集团直接步入亏损，预计亏损13亿到15亿元。
而“少帅”倚重的农业板块， 2021年上半年实现营收67.30亿元，但毛利率仅为2.69%。
值得注意的是，2021年上半年，东方集团净利润为2.51亿元，而投资收益达7.41亿元。
这些投资收益，大都来自于多年前布局的锦州港和民生银行。其中，来自锦州港的投资收益为1530.80万元，来自民生银行的投资收益为7.19亿元。
上市至今，东方集团股价在2007年和2015年出现两次峰值，分别为20.28元/股、13.49元/股，大部分时间则表现平平。
截至3月4日收盘，东方集团股价报3.46元/股，下跌9.66%，总市值128.52亿元。
04
风险袭来
东方系的麻烦不止于此。
2021年，东方集团的房地产业务预计亏损约17亿至19亿元，影响上市公司整体利润。亏损的主要原因为国开东方报告期对部分存货、其他应收款计提资产减值损失和信用减值损失。
2022年3月4日，东方集团发布公告称，公司控股股东东方有限所持1.03亿股无限售流通股被司法冻结，3.90亿股无限售流通股被司法标记。上述股权合计占东方有限持有东方集团股份比例的100%，占东方集团总股本的13.27%。
除了东方有限所持东方集团全部无限售流通股被冻结外，东方集团所持民生银行全部无限售流通股12.80亿股、锦州港全部无限售流通股3.08亿股也因本次合同纠纷案被司法冻结和司法标记。
本次合同纠纷案涉案金额及执行费用共计13.03亿元，根据截至2022年3月3日的收盘价，东方集团及东方有限被司法冻结和司法标记的股份合计市值达到83.32 亿元。
东方集团表示，公司及控股股东将依法通过法律途径维护合法权益，向相关法院提出异议， 要求解除被司法冻结和司法标记的相关资产。
近年来，东方系债务压力凸显。
截至2021年9月30日，上市公司母公司东方有限未经审计资产总额802.63亿元，负债总额523.99亿元。其中银行贷款总额295.53亿元，流动负债总额413.57亿元，归属于母公司所有者权益总额39.17亿元。
截至今年2月15日，东方集团实际控制人张宏伟、控股股东东方有限及其全资子公司西藏东方润澜投资作为一致行动人，合计持有东方集团29.96%股权，累计质押股份占其合计持有公司股份数量的72.21%。
END
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